Американская валюта зафиксировала отрицательный итог за прошедшую неделю против всех своих главных «оппонентов», правда стоит заметить, что потери достижений предыдущей, первой недельной сессии мая, были совсем незначительны, за исключением, разве что, ситуации с противостоянием относительно английского фунта. Беспокойство по поводу подъема ставок ФРС снизились, и на смену этим эмоциям пришел более привычный, в последнее время, оптимизм, вызвавший очередной всплеск роста на фондовых и сырьевых рынках. На этом фоне и дополнительных новостных поддержках регионального характера, особенно из Великобритании, «бакс» снизился против всех majors. В то же время, данные по экономике Штатов особой обоснованности, тому самому оптимизму, не обеспечивали.
Дефицит торгового баланса в апреле снова увеличился, что подталкивает к мысле о стабилизации процесса, т.к. без учета энергоносителей внешняя торговля показывает отрицательную динамику уже много месяцев. Запасы на складах компаний продолжили снижение, и хотя при валящихся продажах это можно считать некоторым позитивом, для ожиданий будущих показателей ВВП это явный негатив, т.к. соотношение запасы - продажи, в текущем случае, балансируются сокращением производства.
Розничные продажи в мае выросли на 0.5%, но как отмечает статистика в основном за счет роста продаж энергоносителей – начался автомобильный сезон, выросли цены на газ. Очевидно, аргументом к тому, что спрос остается на низких уровнях может служить продолжение сокращения потребительского кредита в апреле, - 15.7 млрд., после -16.6 млрд. долларов в марте.
«Бежевая книга» отразила общее настроение риторики функционеров ФРС, сообщавших о замедлении спада в экономики, но наличие продолжения отрицательных тенденций подтвердила - падение заказов, производства, активности потребителей и сохранение проблем на рынке труда. Ко всему прочему, дефицит федерального бюджета за прошедшие месяцы финансового года приблизился к триллиону долларов, составив 991.95 миллиардов. Статистика начавшейся недели может несколько исправить положение в плане количества положительных результатов разных макроиндикаторов.
Во всяком случае, прогнозный вариант предполагает демонстрацию позитива - на рынке жилья июньский индекс может вырасти до 17 с 16, новостройки и разрешения на строительство в мае, также ожидаются с подъемом, а индексы производственной и потребительской инфляции, в последнем месяце весны, с ростом на 0.5% и 0.3% соответственно. Добавить настроения могут и данные по притокам капитала за апрель, ожидается +40.0 млрд. (предыдущ. +23.2 млрд.). В дополнении к этому ожидается сокращение дефицита платежного баланса за 1-й квартал, до -85.0 млрд. с -132.8млрд., по уточненным данным.
Но вот промышленное производство мая способно разочаровать, при ранее фиксировавшихся -0.5, предполагается увидеть -0.6. Что касается перспектив доллара, то, по-видимому, начало недели будет нервным. Причиной тому станут ожидания встречи лидеров стран БРИК (Бразилии, России, Индии и Китая), которая начнется 16 июня и откуда может последовать информация негативная для «зеленого» в плане вероятности перевода части валютных резервов этих стран из доллара в специальные права заимствования (SDR) Международного валютного фонда.
И хотя министр финансов России уже заявил, в ходе встречи G8, что альтернативы доллару, как основной резервной валюте пока нет, а руководство Китая продолжает в своих выступлениях делать упор на высокую заинтересованность в штатовских активах, риски для атак на американскую валюту сохраняются.
EUR
Несмотря на то, что европейская валюта выросла относительно доллара на прошедшей недельной сессии, сей результат нельзя назвать возвратом стабильного спроса на евро. Позиции единой валюты менялись ежедневно, оказываясь под давлением или поддержкой желания рисковать участников рынка. Пессимизм в отношении единой валюты, на основе информация о проблемах в странах ЕС (Ирландия, Латвия) и данных макростатистики, сменялся оптимизмом в периоды подъемов на фондовых рынках и цен на нефть.
Экономические данные Еврозоны продолжают отличаться слабостью, причем прогнозы по самым значимым показателям были достаточно «ободряющие», возможно в угоду оптимизму, присутствующему в последнее время на основе улучшений индикаторов деловой активности и настроений. Угроза дефляции висит «домокловым мечом», потребительские цены в мае упали по всему блоку евро, за исключением Германии, однако там наблюдался «падеж» оптовых цен, причем на 8.9% г/г против 8.1% в апреле. Торговый профицит Германии сократился в апреле на 4.8% м/м и на 28.7% г/г.
Производственный сектор крупнейшей экономики ЕС продемонстрировал снижение в апреле после некоторого подъема в марте, годовое снижения заказов вернулось к минимумам -37.1% (в марте было -26.5%), а само производство показало -1.9% м/м, -21.6% г/г. В целом по Еврозоне падение производства составило -1.9% к марту и -21.6% г/г, определив серьезное разочарование рынка в отношении евро в последний день торгов, т.к. оказалось в годовом сравнении самым значительным с начала ведения статистики в 1990 году. При этом прогноз предполагал сокращение лишь на 0.6% м/м и на 20.1% г/г, а некоторые аналитики ожидали даже небольшого роста по месяцу. Вновь ожидающаяся статистика может оказать некоторую поддержку оптимизму, немецкий индекс экономических ожиданий ZEW, в июне, прогнозируется с ростом до 35 с 31.1, но показатель текущих условий, этого института, предполагается увидеть на прежних уровнях негативной территории, -92.6/-92.8.
Потребительскую инфляцию мая в Еврозоне ожидается увидеть на уровне нулевого роста, правда подъем цен на нефть может несколько скорректировать результат в сторону подъема. Однако, отрицательная составная статистики ЕС, также ожидается, данные по безработице за 1-й квартал, могут продемонстрировать серьезный рост, т.к. подобная динамика наблюдается во всех странах блока, а сальдо торгового баланса за апрель с переходом в дефицит, -1.5 млрд. евро, после профицита 0.4 млрд. Если склонность рынка основывать свой оптимизм на «сентимент» индексах сохранится, то единая валюта может получить неплохой импульс к росту во вторник, когда будет публиковаться ZEW, остальные же дни начавшейся недели особой поддержки для единой валюты не обещают, и все будет зависеть от настроений фондового рынка и цен на нефть.
GBP
Английский фунт продолжает демонстрировать свои лидерские качества, причем устойчивость «кабеля» сохранялась и в дни откровенной благосклонности рынка к доллару. Причиной тому, по-видимому, остаются позитивные данные по экономике, продолжающие поступать с «островов». Цены на жилье в апреле выросли на 1.1% к предыдущему месяцу, но упали на 13.0% г/г, промышленное производство в апреле выросло на 0.3% м/м, и замедлило падение по году, -12.3 против -12.4% в марте, в обрабатывающем секторе промышленности также отметилась помесячная положительная динамика.
Исследования RICS продемонстрировали улучшение баланса цен на рынке жилья за май, -44.1% по сравнению с -58.7% в предыдущем месяце, при этом индекс проданного жилья, за последние три месяца увеличился с 10.6 до 11.8 пунктов. Поддержка стерлингу была оказана еще и отчетом Банка Англии, зафиксировавшим ожидания высокого уровня инфляции, правда на перспективу, на год вперед до 2.4%, против 2.1% спрогнозированных ранее. Однако, без негатива, конечно же, не обошлось, британский розничный консорциум сообщил о снижении розничных продаж, в мае, на 0.8% г/г, а дефицит торгового баланса в апреле вновь вырос, составив -7.0 млрд. фунтов, тогда как в марте было -6.5 млрд. Кстати, предстоящая неделя может внести некоторые сомнения в инфляционные ожидания, т.к. потребительские цены мая по прогнозу, снизились до целевого уровня 2%, а индекс розничных цен (RPI), по году, вообще, предполагает падение в дефляционные «глубины» -1.4 г/г.
Разочарование ожидается и со стороны рынка труда, где уровень безработицы мая может достичь новых высот 4.9% с 4.7%. Могут немного повысить настроения майские розничные продажи, но только немного, т.к. в помесячном сравнении предполагается рост на 0.6%, в то время, как по году прибавки не ожидается. Интерес, также вызовут и бюджетные проблемы - заимствования государства, скорее всего, покажут рост. Под прицелом рыночного внимания окажется и уровень расширения денежной массы, на основе которого можно будет судить об успехах BoE в активизации кредитования и обеспечении ликвидностью, т.е. об эффекте программы количественного смягчения.
Протоколы Банка Англии, готовящиеся к публикации на этой неделе, вероятнее всего, ничего нового не преподнесут, хотя, тоже, не будут обделены вниманием. Если исходить из новостного фона грядущей недели, то, как кажется, позициям стерлинга не грозят большие риски негативного характера. Опасения вызывают технические факторы, обуславливающие сильные сопротивления и уже второй раз (вспомним события пятницы) провоцируют инвесторов к фиксации прибыли, а также политическая составляющая, в структуру которой можно включить, как, возможный очередной подъем кризисных процессов в правительстве, так и возможный позитив, или, правильнее сказать, отсутствие давления на доллар со стороны БРИК.
JPY
Японская валюта провела всю прошедшую неделю в диапазонной торговле. Ежедневные изменения настроений инвесторов относительно йены обуславливались и макроэкономической статистикой, и всплесками оптимизма на фондовых рынках и настроением зафиксировать прибыль. Платежный баланс Японии продемонстрировал очередное сжатие, оптовые цены в мае рухнули, причем на рекордные 5.4% г/г, против -4.0% г/г в апреле, объем банковского кредитования в мае стал снова замедляться.
Однако, снижение ВВП Японии за первую четверть пересмотрели в лучшую сторону, с 4.0% до 3.8% к/к и с 15.2% до 14.2% в годовом сравнении, а промышленное производство апреля до +5.9% с 5.2%. Индекс доверия потребителей на следующие 6 месяцев, в мае вырос до 35.7, оказавшись самым высоким с марта 2008 года, при этом отмечались надежды на рост заработных плат и более высокая уверенность в сохранении рабочих мест.
Очевидно, и резкое снижение цен, стало не последним фактором в улучшении настроений потребителей. К значимым событиям этой недели, по экономике Японии можно отнести заседание BoJ по ставке, где, скорее всего, ключевой инструмент останется на прежнем уровне, но могут быть объявлены какие-то новости в отношении количественного смягчения, в свете того, что кредитование не проявляет желаемого роста.
Кроме этого, следует обратить внимание и на месячный отчет японского регулятора, который проявит ожидания властей на перспективу. Что касается макростатистики, то здесь, на основе динамики апрельской заработной платы, можно будет получить подтверждение или наоборот опровержение обоснованности оптимизма потребителей, проявленному на прошедшей неделе. Если рассматривать перспективы японской валюты, то, ввиду отсутствия стабильных ориентиров на рынке, йена, вероятно, сохранит свое пребывание в сформированном, достаточно широком, боковом коридоре.
Аналитик: Аркадий Нагиев
Источник: www.forex4you.org [1]
